在A股等待四年之后，金辉集团毅然转身冲向港股。据接近金辉人士透露，虽然还没有具体的上市时间表，但已处于上市前的准备阶段。
据克而瑞数据，2019年，金辉的全口径销售金额约888.6亿元，排在行业前40位；而在2017及2018年度，它的全口径销售金额分别为445.1亿元及746.8亿元，分别位列房企销售榜单42位及41位。
近三年来，金辉的排名一直稳定在TOP40左右，既没有蹿升，也没有掉队，稍显“平静”。在这个规模梯队中，金辉是少有的几个未上市的房企之一。虽然还没有得到资本市场的助力，但在等待A股IPO的四年时间里，它一直在坚持自己的发展模式。
规避业绩“曲线”
港股市场仍然是房企上市的聚集地。去年，德信中国、银城控股、中梁控股、新力控股等先后成功上市，海伦堡、奥山控股、万创国际、三巽控股、港龙地产、大唐地产等，也纷纷递交了招股书。
不少房企在上市前夕，都会有一番“突击”的操作；反映到报表中，它们的销售规模、债务水平、现金流情况、土地储备构成等，往往会不同程度地出现“大起大落”的曲线。
其中，不乏有几年之间，规模迅速跃升者；净负债率大幅涨落、业绩盈亏飘忽不定的公司，也较为常见。这会引起投资者对公司“可持续性”的担忧。
从近年的数据来看，金辉在规模扩张中，有意避开这样的“曲线”，而是走出了一条相对平滑的向上趋势线。数据显示，该公司2017年度、2018年度、2019年上半年，分别实现营业收入123.8亿元、160.9亿元、102.4亿元；同期的净利润分别为22.66亿元、22.7亿元、12.6亿元。
从近年各项指标的增长率来看，金辉集团是一家非典型“闽系房企”。2018年，才开启全国化扩张计划，喊出未定时间表的千亿目标。2019年，金辉集团执行总裁陈朝荣公开提出的公司规模目标，是“增长20%左右”非典型闽系房企的特质依然明显。
金辉相关人士对乐居财经表示，公司曾在过去几年不同场合提及过千亿目标，是基于公司发展阶段而设定的节点式目标，并未对该目标设定严格的时间表。但根据公司自身发展节奏，曾估算在2020年能达到这一结果。2019年，金辉以888.6亿的全口径金额逼近这一目标，“向1000亿迈进”。
全国扩储的战略逻辑
2004年左右，金辉走出福州，先后进入重庆、西安、南京、合肥、上海等市场，开启了全国布局之路。五年后，它将总部迁往北京，进一步迈开布局的步伐。
2011年以前，金辉为了获取更多土地储备，在三四线城市大量拿地，留下了利润较低、去化风险大等问题。而随着三四线城市的去库存，以及拿地策略调整，目前金辉已经完成了资产换仓，形成了环一线城市及重点二线城市的布局格局，以省会城市为主。
据乐居财经统计，截至2019年上半年，金辉在建项目66个、拟建项目21个；其中，大部分位于天津、北京、石家庄、西安、杭州、合肥、重庆等一二线城市；也有一部分聚焦于都市圈，布局于长三角的句容、淮安、盐城等潜力城市。
2019年，在全行业进入周期低谷的大背景下，金辉逆周期而动，抓住土地市场低迷的窗口期，以较低代价进行了土地储备的有限扩充，为公司未来的发展“储粮”。
截至2019年上半年，金辉的土地储备总建筑面积为2200万平方米。据悉，以目前的土地储备，已能够满足其3至4年的发展。
不过，在项目拓展的过程中，金辉一直保持着相对审慎的态度，严格把控成本。去年至今，金辉在招拍挂市场拿下的地块，溢价率基本都在35%以下；溢价率超过40%的地块，所占比例仅为一两成。而从土地价格来看，金辉也偏好选择20亿元以下的地块，不轻易拍地王。
2019年以来金辉公开市场部分拿地情况 编辑
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与此同时，金辉对商业持有项目也同样谨慎。金辉目前开发的纯商业项目很少，主要有上海金港商业广场、西安金辉环球广场、北京望京金辉大厦等项目。有机构统计，该公司投资性房地产公允价值占总资产的比例长期处于10%至20%之间。
融资之路
作为一家非上市房企，金辉在筹资上，动用了多种渠道。除了使用银行授信、公司债券及资产证券化等资本市场融资工具外，它还打通了境外美元债的融资方式。
去年10月，金辉成功发行了首笔境外美元债，发行规模2.5亿美元，期限为2年。惠誉评级认为，此次发行有利于金辉优化资本结构，增强资金来源的稳定性和多样性，并利用境内外资本市场的优势，降低综合债务成本。
融资渠道的拓宽，让金辉得以维持现金流的稳定。
乐居财经查阅数据获悉，截至2019年6月30日，金辉一年内到期的非流动负债余额为141.81亿元，其中一年内到期需偿还借款为116.46亿元、一年内到期需偿还债券25.78亿元。而它的现金及现金等价物仅为134.8亿元，覆盖不了短期债务。
不过，金辉同期的项目去化率达到95%，资金的回笼能够得到保障。结合期内102.4亿的营收、888.6亿的全年销售额，以及不断流入的融资金额，正常情况下，它应对总额140亿左右的一年内到期负债，估计是没有问题的。
但目前的资金虽算不上拮据，却也逐渐无法满足金辉的发展。若能顺利在港股上市，在资本市场的助力下，金辉的品牌影响力、业务规模，将得到进一步的充实。